أمس، تفاعل اليورو بقوة مع قرار البنك المركزي الأوروبي. ظل سعر الفائدة على الودائع عند مستوى 2.5%، وبقي سعر الفائدة الرئيسي عند 2.65%. كان كل هذا متوقعًا، لكن تصريحات Christine Lagarde جاءت بمثابة مفاجأة إلى حد ما.
صرّحت Lagarde، التي ستستقيل في فبراير من العام المقبل، بأن معدّل التضخم الحالي الذي يفوق 3% لا يثير قلقها كثيرًا بشكل عام، رغم أنه بعيد عن الهدف البالغ 2%. وقالت إنها لا ترى آثارًا من الدرجة الثانية، وأرجعت السبب إلى أسعار الطاقة والحرب في الشرق الأوسط. وبرأيها، ما إن ينتهي ذلك حتى تعود الأسعار إلى المسار المنشود، وبالتالي لا يوجد سبب خاص يدعو للذعر.
لم تتحدث Lagarde مباشرة عن رفع محتمل لأسعار الفائدة في ديسمبر، لكن تصريحاتها أوضحت أن البنك المركزي لن يتسامح مع تضخم مرتفع وممتد. فمن ناحية، طمأنت الأسواق، ومن ناحية أخرى، واصل البنك المركزي الأوروبي اتخاذ موقف متشدد. وقد ساعد ذلك اليورو جزئيًا، لكن سرعان ما تحوّل التركيز إلى البيانات الأمريكية.
تم نشر بيانات الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة. في اليوم السابق، وبعد قرار الاحتياطي الفدرالي الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، قال رئيس الاحتياطي الفدرالي Kevin Warsh إنه يتوقع نموًا يفوق 3% في الربع الثالث. وقد قام السوق بتسعير ذلك سريعًا، وجاءت القراءة الفعلية 3.4% مقابل توقعات عند 3.2% و2.2% في الربع الثاني. لم يكن هناك رد فعل خاص في السوق على هذه الأرقام، لأن التركيز الأساسي كان على مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي. كان متوقعًا أن يرتفع المعدل السنوي من 3.4% إلى 3.6%، وأن ترتفع قراءة سبتمبر الشهرية من 0.3% إلى 0.5% — وهذا بالضبط ما حدث. جاءت البيانات منسجمة تمامًا مع التوقعات وطمأنت من كانوا يخشون أن يكون الاحتياطي الفدرالي قد ارتكب خطأ بعدم الرفع يوم الأربعاء وأنه بحاجة لاتباع نهج أكثر تشددًا. لم يحدث ارتفاع حاد في الضغوط السعرية، رغم أن النفط ما زال عند أعلى مستوياته خلال العام ولا يظهر أي بوادر تراجع، في ظل بقاء الأوضاع في الشرق الأوسط دون حل.
والآن نوجّه أنظارنا إلى المفكرة الاقتصادية، حيث هناك العديد من الأحداث اليوم، خصوصًا في أوروبا. ستنشر فرنسا بيانات الناتج المحلي الإجمالي مع توقعات عند +0.1%، وهو رقم مخيب نسبيًا، إلى جانب مؤشر أسعار المستهلكين مع توقع شهري عند +0.2% بعد تراجع في الشهر السابق. ويُتوقَّع أن يأتي نمو الناتج المحلي الإجمالي في ألمانيا عند +0.1% بعد +0.3%، وهو أيضًا رقم ضعيف. أما الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو في الربع الثالث، فتشير التوقعات إلى +0.2% بعد +0.6% في الربع الثاني و+1.1% على أساس سنوي. وهذا رقم ضعيف للغاية بالنسبة للاقتصاد الأوروبي، وقد تؤدي قراءات أضعف إلى الضغط على اليورو، رغم أنه بدا في وضع مقبول نسبيًا بعد البيانات الأمريكية. كما تُنتظر بيانات التضخم الألماني، ويُتوقَّع أن يكون نمو الأسعار أضعف من الشهر الماضي — وهو ما قد يثني المتعاملين أيضًا عن شراء اليورو.
أما في الولايات المتحدة، فلا يُنتظر اليوم سوى مؤشر Chicago PMI، مع إجماع توقعات عند 55.8، وهو مستوى مرتفع نسبيًا لكنه أدنى من قراءة الشهر الماضي البالغة 58.8، وبالتالي قد يضغط أي تراجع إضافي على الدولار. وسنستمع أيضًا إلى تصريحات عضو البنك المركزي الأوروبي Philip Lane، الذي قد يعلق ببضع كلمات على رحيل Lagarde المحتمل وخلفائها المحتملين. لكن حتى هذا الرحيل المنتظر منذ فترة طويلة لم يُحدِث صدمة في الأسواق أمس؛ إذ كان تداول اليورو يتم أساسًا على وقع البيانات، وسيظل التركيز منصبًا على البيانات اليوم.
EUR/USD: بالنسبة لصفقات الشراء، أحدد المستوى 1.1136 — كسْر كاذب؛ وسيكون هناك مبرّر للتعافي نحو 1.1158. الإغلاق أعلى تلك المنطقة مع نبرة حازمة من Lagarde سيمنح اليورو فرصة للارتفاع إلى قرابة 1.1176؛ واختراق هذا المستوى سيفتح الطريق نحو 1.1195، حيث يمكن جني الأرباح والبحث عن بيع الارتدادات بهدف 15–20 نقطة. أرى فرص البيع من 1.1158 و1.1176 في حال الفشل في الثبات فوقهما، مع كون الهدف الواضح للدببة عند 1.1136.
إذا تم كسر هذا المستوى والثبات تحته، ستنتقل التداولات إلى ما دونه، ومع صدور بيانات أمريكية قوية مصحوبة بنبرة حذرة من البنك المركزي الأوروبي، قد يُدفَع الزوج نحو 1.1115. وكسر تلك المنطقة سيدفع اليورو إلى قرابة 1.1082، حيث سأبحث عن فرص شراء مع ارتداد في حدود 20–25 نقطة. يتم النظر في صفقات الشراء من 1.1115 أو 1.1136 في حال حدوث كسور كاذبة.
GBP/USD: تم تصحيح الانخفاض الأسبوعي بالكامل، والهدف الفوري للمشترين هو 1.3404. اختراق هذا النطاق والإغلاق أعلاه سيفتح الطريق نحو 1.3437، مع هدف أبعد عند 1.3467، حيث أخطط للبيع عند ارتداد بمقدار 25–30 نقطة. صفقات البيع من قمة الأسبوع الماضي عند 1.3404 تكون فقط في حال فشل الاختراق (كما حدث في الجلسة الآسيوية) أو في حال فشل اختراق مستوى 1.3437. لا يزال السوق الصاعد يملك فرصة جيدة للاستمرار. إذا زاد البائعون الضغط، فمن الممكن تنفيذ صفقات شراء عند الهبوط قرب 1.3364 في حال الفشل في الثبات فوقه أو عند اختراق كاذب لمستوى 1.3331. وإذا ساءت الأوضاع أكثر، فسأفكر في الشراء من ارتداد عند 1.3298 بهدف تحقيق 25–30 نقطة.
أرى أن الاختبار الرئيسي لليورو في آخر يوم من شهر أكتوبر سيكون بيانات الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو. ولا أستبعد إطلاقاً أن تؤدي الأرقام الضعيفة من فرنسا وألمانيا إلى طغيان تأثيرها على لهجة Lagarde المتشددة، خاصة إذا خيّبت بيانات التضخم الألماني الآمال. أما الجنيه الإسترليني فآفاقه أكثر هدوءاً؛ وفي غياب مفاجآت سلبية في بيانات المملكة المتحدة، قد يستمر التحيز الصعودي قائماً.
