Ngân sách Vương quốc Anh lần này yên ả đến mức bảng Anh hầu như không phản ứng. Bộ trưởng Tài chính John Healey đã trình bày một kế hoạch không có bất kỳ bất ngờ lớn hay cam kết chi tiêu nào thiếu nguồn tài trợ, và “vùng đệm tài khóa” — mức sai lệch mà chính phủ có thể chấp nhận so với các dự báo của mình mà không vi phạm các quy tắc do chính mình đặt ra — ở khoảng 15 tỷ bảng. Tháng 3 vừa rồi, con số này gần 24 tỷ bảng; mức giảm phản ánh chi phí đi vay tăng lên hơn là chi tiêu mới. Sự khác biệt này quan trọng đối với thị trường vì nó liên quan tới giá của nợ công, chứ không phải tới hào phóng tài khóa. Diễn biến trên thị trường tài sản cũng xác nhận không có cú sốc tiêu cực nào: lợi suất gilt kỳ hạn 10 năm giảm xuống 5,321%, vẫn thấp hơn nhiều so với đỉnh tháng 10 là 5,527%, và bảng Anh chỉ giảm khoảng 0,1%. Giới giao dịch đã kỳ vọng một bản ngân sách “nhàm chán” và thực tế đúng như vậy.
Sau đó đến lượt Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Lúc này thì bảng Anh lại tăng. Ngân hàng trung ương Mỹ giữ nguyên lãi suất, với kết quả bỏ phiếu chia rẽ — mười thành viên FOMC ủng hộ tạm dừng và hai người muốn tăng ngay lập tức. Chủ tịch Fed Kevin Warsh không đưa ra chỉ dẫn rõ ràng cho cuộc họp tháng 12, nói rằng ông cần thêm thời gian và dữ liệu trước khi có bước đi tiếp theo. Thị trường đã kỳ vọng giọng điệu cứng rắn hơn, nên đồng USD không nhận được lực hỗ trợ mới.
Hôm nay lịch dữ liệu của Vương quốc Anh khá nhẹ. Số liệu cho vay sẽ được công bố và, dù thường được xem là “nền”, chúng lại khá trực diện: chúng cho thấy mức độ sẵn sàng đi vay của các hộ gia đình và doanh nghiệp Anh trong bối cảnh lãi suất cao. Số phê duyệt thế chấp tháng 9 được dự báo ở mức 54,0 nghìn so với 54,9 nghìn trước đó; cho vay ròng đối với khu vực hộ gia đình được kỳ vọng đạt 6,2 tỷ bảng sau 6,9 tỷ bảng; và tổng phương tiện thanh toán M4 được dự báo tăng 0,3% sau 0,4%. Cả ba dự báo đều hàm ý mức độ hạ nhiệt vừa phải, nhưng tôi không thấy yếu tố bất ngờ nào nếu so với số liệu trước và đồng thuận thị trường. Để những dữ liệu này có thể tác động đáng kể tới tỷ giá bảng Anh, chúng sẽ phải chệch khỏi kỳ vọng một cách rõ rệt.
Theo tôi, rủi ro liên quan đến ngân sách đã dần lui vào hậu cảnh và cặp tiền này giờ sẽ phản ứng chủ yếu với kỳ vọng lãi suất của Bank of England và diễn biến của đồng USD. Mối đe dọa chính đối với kịch bản bình lặng vẫn là các số liệu GDP Mỹ bất ngờ mạnh mẽ.
Động lượng
Bảng Anh hiện ở mức 1,3316, và trong 24 giờ qua đã dao động giữa hai ngưỡng phá vỡ. Mốc tham chiếu phía trên là 1,3332, cao hơn giá hiện tại khoảng 16 pip. Nếu phá vỡ và duy trì trên ngưỡng này, cặp tiền có thể tiến lên 1,3361 rồi 1,3390. Trong phiên đêm, cặp tiền đã nhích nhẹ trên vùng này, lên khoảng 1,3335, nhưng không giữ được và quay đầu giảm, nên cú chạm đầu tiên đó chưa được xem là một pha phá vỡ được xác nhận. Một nhịp phá vỡ “thực sự” sẽ đòi hỏi GDP Mỹ yếu hoặc giọng điệu ôn hòa từ European Central Bank. Mốc tham chiếu phía dưới là 1,3303, thấp hơn khoảng 13 pip. Nếu phá vỡ và duy trì dưới đó, đà giảm sẽ mở ra về 1,3272 rồi 1,3241 — kịch bản có khả năng xảy ra nếu GDP Mỹ rất mạnh và đồng USD lấy lại đà tăng. Xét phản ứng khá trầm lắng sau cuộc họp Fed hôm qua và bản ngân sách êm đềm, tôi hơi nghiêng về kịch bản đi lên, nhưng mức độ tin tưởng không cao.
Hồi quy về trung bình
Mức đảo chiều phía trên: 1,3338, chỉ cao hơn sáu pip so với điểm phá vỡ 1,3332, nên cần hết sức thận trọng. Sáu pip gần như chỉ là nhiễu thị trường; ở lần chạm đầu tiên, bạn không thể phân biệt một cách đáng tin cậy giữa phá vỡ thật và đảo chiều. Nếu giá vượt 1,3332, lên đến 1,3338 và giữ vững rõ ràng phía trên, đó là một cú phá vỡ đã được xác nhận và kịch bản bán sẽ bị loại bỏ. Nếu giá chỉ chọc lên trên, thất bại rồi nhanh chóng quay lại dưới 1,3332, kịch bản đảo chiều có hiệu lực và tôi sẽ cân nhắc bán với điểm dừng lỗ phía trên đỉnh của lần thử thất bại đó. Nỗ lực tăng lên 1,3335 trong phiên đêm trông giống một cú thất bại như vậy, dù chưa chạm tới mốc neo 1,3338.
Mức đảo chiều phía dưới tại 1,3303 trùng với mức breakout-sell, và tình hình ở đây là mơ hồ nhất. Cùng một mức giá nhưng có thể tạo ra hai kịch bản ngược nhau. Nếu cặp tiền giảm xuống dưới 1,3303 và giữ được ở đó, đó là một cú phá vỡ xuống, và kịch bản mua sẽ bị loại bỏ. Nếu giá chỉ nhúng xuống dưới trong thời gian ngắn, không có lực bán nối tiếp và quay trở lại phía trên, kịch bản đảo chiều hoạt động, và tôi sẽ cân nhắc các vị thế mua với điểm dừng lỗ dưới đáy của lần thử thất bại. Trong phiên đêm, giá chững lại ngay trong vùng này rồi bật lên — chính xác là hình mẫu của một cú đảo chiều thành công. Bạn chỉ có thể biết kịch bản nào đang diễn ra bằng cách quan sát hành vi giá sau khi chạm mức đó, nên tôi sẽ bỏ qua phản ứng đầu tiên trong vùng này và chờ thêm tín hiệu rõ ràng. Hãy đặc biệt thận trọng quanh thời điểm công bố quyết định của ECB và số liệu GDP của Mỹ, vì khi đó giá có thể giật mạnh xuyên qua bất kỳ mức nào.
